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Panorama mundial de la recuperación económica al mes de septiembre 2020

El presente análisis descriptivo está basado en los estudios de Global Global Economics Intelligence (GEI) de McKinsey que proporciona datos macroeconómicos y análisis de la economía mundial.

A medida que China vuelve a una actividad casi normal, muchas economías experimentan una reactivación industrial liderada por la fabricación y el comercio; la crisis de salud pública sigue siendo un impedimento para un crecimiento más rápido.

La industria cobró vida en los últimos dos meses en muchas economías encuestadas. En China, la producción económica ha estado subiendo en territorio positivo desde abril; en agosto, el crecimiento de la producción fue un 5,6% superior a los niveles de 2019. En Estados Unidos, donde la producción cayó un -16,5% de febrero a abril, la recuperación ha avanzado lentamente desde mayo; en agosto se había cerrado aproximadamente la mitad de la brecha con la producción prepandémica. Se puede observar un patrón de recuperación similar en la eurozona.

Fuera de China, la pandemia de COVID-19 sigue siendo una crisis de salud pública, al tiempo que frena una recuperación económica más rápida. Las pruebas están aumentando en muchos países, lo que revela un recuento de casos aún en aumento, mientras que la investigación de vacunas avanza a buen ritmo. La Organización Mundial de la Salud informa que diez candidatos a vacunas se encuentran en ensayos finales (Fase III), y tanto China como Rusia han comenzado el uso público de vacunas en cantidades limitadas.

El virus es más activo en India y América Latina, así como en Estados Unidos, donde el número de muertos superó las 200.000 personas en septiembre. Entre nuestras economías encuestadas, India y Brasil están experimentando con mayor claridad la lucha a vida o muerte entre COVID-19 y la recuperación económica. A pesar de las medidas de bloqueo del gobierno en mayo y junio, India ha confirmado el segundo mayor número de casos (6,4 millones) después de Estados Unidos (7,5 millones). Los bloqueos en India también han resultado en la mayor contracción trimestral del PIB de cualquier país del G-20: –23,9% (año tras año, abril-junio). Desde entonces, las contracciones de la producción han disminuido de un mes a otro, pero India sigue siendo el país más alejado de los niveles económicos anteriores al COVID-19. En Brasil, la historia de la salud pública es igualmente (o incluso más) grave. Con una población de una sexta parte del tamaño de la India, Brasil ha confirmado 4,8 millones de casos y la segunda cifra de muertos más alta del mundo (después de Estados Unidos). Sin embargo, la economía sufrió menos daños y se está recuperando más rápidamente. Después de una contracción del PIB de –9,7% en el segundo trimestre, Brasil ha experimentado un rápido aumento de la producción industrial hacia niveles previos a la pandemia.

Los analistas están haciendo hincapié en el “pico” de muchos indicadores económicos de alta frecuencia en la recesión actual. El camino hacia la recuperación no ha sido fácil, en parte porque la principal fuente de esta recesión no se encuentra dentro del ciclo económico per se, sino más bien dentro de las restricciones que los gobiernos implementaron para detener la propagación del virus. Se puede esperar un reflujo y un flujo retrasados ​​de la actividad económica cuando el virus resurja y se vuelvan a imponer contramedidas. Los ejecutivos que respondieron a la última encuesta de McKinsey sobre las condiciones económicas parecieron darse cuenta de la desigualdad, al tiempo que expresaron opiniones más esperanzadoras sobre la economía global.

El sector de consumo está mejorando, pero lentamente. Los indicadores de confianza del consumidor se mantuvieron estables en agosto, mientras que los datos de ventas minoristas mostraron cierto crecimiento en la mayoría de las economías encuestadas; en Rusia, sin embargo, las ventas disminuyeron en agosto.

Los índices globales de gerentes de compras (PMI) de manufactura y servicios volvieron a crecer en agosto (51,8 y 51,9, respectivamente). Los PMI manufactureros en todas las economías encuestadas miden la próxima expansión; en Brasil, el PMI manufacturero registró máximos históricos en julio (58,2) y agosto (64,7) (Gráfico 1). Los PMI de servicios siguen mostrando una contracción en India y Brasil y una expansión en otros lugares; en la eurozona, el indicador de servicios midió una desaceleración del crecimiento.

El comercio se está recuperando claramente en todo el mundo, y los últimos datos muestran mejoras mensuales en la mayoría de las economías encuestadas. Según la medición del CPB World Trade Monitor, el comercio mundial se expandió un 4,8% en julio, después de un crecimiento del 7,9% en junio; la rápida recuperación sigue a contracciones de –2,7% y –12,5% en el primer y segundo trimestre, respectivamente. El índice de rendimiento de contenedores aumentó a 116,1 en agosto (115,2 en julio); el manejo de carga en los puertos chinos disminuyó solo ligeramente desde los máximos históricos, mientras que el manejo fuera de China continuó fortaleciéndose

La tasa de desempleo de Estados Unidos cayó al 7,9% en septiembre, desde el 8,4% de agosto y el 10,2% de julio. En otras partes de agosto, la tasa cambió poco, subiendo un poco en la eurozona (7,9%) y Rusia (6,4%) y bajando en China (5,6%).

La inflación al consumidor se aceleró levemente en Estados Unidos (del 1,0% al 1,3%). En la eurozona, donde los precios al productor han sido deflacionistas desde agosto de 2019, los precios al consumidor se volvieron deflacionarios por primera vez desde 2016, cayendo al –0,2% en agosto de 2020. En las economías en desarrollo, los precios al consumidor han aumentado: en India, precio al consumidor la inflación se midió en 6,7% en agosto, el noveno mes consecutivo en que el marcador ha estado por encima del 6,0%. Los precios al productor subieron en Brasil con un real más débil.

Los índices de productos básicos se han mantenido principalmente estables en septiembre, excepto por las ganancias en los valores de la agricultura y la ganadería. Los precios del oro se mantuvieron principalmente estables en septiembre, oscilando entre $ 1,900 y $ 2,000 por onza. Los precios del petróleo subieron levemente en agosto como resultado de las perturbaciones de la oferta, pero, como informó la Organización de Países Exportadores de Petróleo, la disminución de la demanda hizo bajar los precios en septiembre, hasta los 40 dólares por barril (Brent).

Los mercados de valores de todo el mundo tuvieron un buen desempeño en agosto, pero retrocedieron en septiembre. El índice de volatilidad (VIX) de la renta variable también ha subido. Los analistas atribuyen la interrupción en la escalada de los índices de mercado a numerosas causas, incluido el resurgimiento del virus en varios lugares y la creciente incertidumbre sobre un resultado decisivo en las elecciones presidenciales de Estados Unidos.

El dólar estadounidense siguió debilitándose frente a las principales monedas; el real brasileño ganó un poco en septiembre, pero sigue siendo, con el rublo ruso, la moneda con el peor desempeño de los encuestados. Los rendimientos de los bonos en general se mantuvieron estables hasta septiembre.

AEV/ Analisis de Alan FitzGerald, Krzysztof Kwiatkowski, Richard Bucci, Samuel Cudre, Debadrita Dhara, Eduardo Doryan, Tomasz Mataczynski, Moira Pierce, Raye Qin, Jose Maria Quiros y Maricruz Vargas por sus contribuciones a este artículo.

 

 


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